广发期货：焦炭盘面有所企稳，建议暂且观望

(资料图)

【利润】截至5月11日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利68元/吨，利润周环比增加43元，山西准一级焦平均盈利146元/吨，山东准一级焦平均盈利88元/吨，内蒙二级焦平均盈利24元/吨，河北准一级焦平均盈利62元/吨。

【供给】截至5月11日，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨，环比下降0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.3万吨，环比下降0.7万吨。部分焦企利润受损，不同程度加大检修减产力度，但是整体供给平稳。

【需求】截至5月11日，247家钢厂日均铁水239.25万吨，环比下降1.23吨，钢厂继续维持限产，铁水高位回落，但部分钢厂复产影响了铁水降幅，后市仍有下降空间，预计焦炭需求将持续走弱。

【库存】截至5月11日，全样本独立焦企焦炭库存146.3万吨，环比增加6.7万吨，247家钢厂焦炭库存613.3万，环比下降10.8万吨。下游补库情绪偏弱，影响焦化厂持续被动累库，库存压力持续增加。

【观点】焦炭第七轮提降落地，目前焦化企业仍有一定利润，现货仍有提降空间。粗钢平控政策落地，下半年铁水均值将大幅回落，影响焦炭需求走弱，下游钢厂资金压力较大，仍以低库存策略为主，对原料打压的意愿仍在。受焦煤供给收缩以及部分钢厂复产影响，盘面有所企稳，但实际需求仍偏弱，近期市场波动较大，建议暂且观望。

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