碧桂园债券“爽约”？真相来了

8月8日，有市场消息称，碧桂园截至目前仍未能支付应该于8月7日支付的两笔美元债的票息。

这一消息也令碧桂园股价大幅走低。截至收盘，碧桂园股价下跌14.39%。此外，受到消息面影响，碧桂园多支境内债价格也出现集体下跌，多支债券跌幅在20%以上。

(资料图)

随后有知情人士告知记者，目前上述两笔债务并未实质性违约，仍在30天宽限期之内。该人士称，由于可动用资金持续减少，碧桂园出现了阶段性流动压力，但这家房企巨头正在积极优化资金安排。

正在积极优化资金安排

据了解，市场消息所提及的两笔债券分别为碧桂园4.2%N20260206(ISIN：XS2210960022)和碧桂园4.8%N20300630(ISIN：XS2210960378)。两笔债券在新加坡交易所上市，发行规模均为5亿美元，期限分别为5.5NC3.5和10NC5，到期日分别为2026年2月6日和2030年8月6日。

据了解，部分碧桂园离岸债券持有人在8月7日尚未收到碧桂园于当日应付的上述美元债利息。

据知情人士告诉记者，上述两笔债券的付息仍处于30天付息宽限期内，碧桂园目前尚未实质性违约，且碧桂园正在积极优化资金安排。不过按照该人士所述，碧桂园需要在9月7日前完成票息支付。

上述人士对记者表示，受近期销售额与再融资环境持续恶化，叠加各类资金监管的影响，碧桂园账面可动用资金持续减少，出现了阶段性流动压力。但该公司高度重视债务风险化解，目前仍在积极优化资金安排，努力保障债权人的合法权益。

自2021年以来，房地产行业持续低迷，多重不利因素叠加，导致行业销售持续下滑，公开市场融资失效，行业步入了前所未有的困难时期。上述知情人士坦言，“在这一过程中，碧桂园一直在坚守，却难言曙光”。

据了解，碧桂园今年以来一直全力保交付、保刚兑、保安全。2022年交付房屋数量总和接近70万套，该公司预计今年还要交付70万套房屋，上半年已顺利完成27.8万套的交付任务，交付量继续稳居行业第一，且不存在逾期未交付的情况。

年内少量债务到期

实际上，自7月中旬以来，关于碧桂园的传言不断发酵，背后是市场对碧桂园融资和经营状况的担忧。此前8月1日，有市场消息称碧桂园已经取消18亿股的配售计划。碧桂园方面表示，配售交易未能达成因“各方沟通不尽一致”。

而在一天前的31日早间，碧桂园披露一份预亏业绩预告。该公告显示，对比2022年6月30日半年度之净利润约19.1亿元和股东应占核心净利润约49.1亿元，该公司预期截至2023年6月30日止半年度可能录得未经审核净亏损。

碧桂园解释，预计净亏损主要是由于房地产行业销售下行的影响，导致房地产业务结转毛利率下降，物业项目减值增加；以及外汇波动造成预期净汇兑损失所致。

不过在债务方面，碧桂园近期也在积极偿付。8月3日，碧桂园旗下广东腾越建筑工程有限公司发布公告，计划于8月12日兑付“21腾越建筑MTN003”的本息8.38亿元。

另外在8月7日，碧桂园地产集团有限公司发布公告表示，提前兑付“20碧地02”未回售债券的本息。该债券发行金额13.6亿元，票面利率为4.19%，为5年期，附第3年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。

目前碧桂园存续的境内债券共17只，但年内到期的债务并不多。仅有“19碧地03”一笔公司债，当前余额为9.9亿元，该笔债务将在今年11月20日到期。另有一笔“20碧地02”公司债需要在8月10日付息。另外，碧桂园旗下其他融资主体也有少量债务将于未来一个季度内到期。

房地产行业近期集体承压

实际上，面对债务压力，碧桂园董事会此前也表示，公司在坚决履行保交付、保民生职责的前提下，为了确保现金流安全，将积极考虑采取各种对策，包括但不限于压降各项经营支出、加快回款安排、积极拓展融资渠道、管理及优化债务偿还安排等，同时积极寻求政府及各方监管机构的指导和支持。

但在市场看来，碧桂园最近的处境与房地产市场整体状况密切相关。从房地产行业整体来看，受宏观经济增速放缓，居民收入预期不足、宽松政策不及预期等多重因素影响，自6月起房地产销售持续低迷，房价下跌压力加大。

根据中指研究院发布《2023年1-7月中国房地产企业销售业绩排行榜》。今年前7月，TOP100房企销售总额为3.99万亿元，同比下降4.6%，增幅相比上月下降4.7个百分点，而TOP100房企7月单月销售额同比下降34.1%，环比下降33.8%。在此其中，销售额超千亿房企10家，与去年同期持平，百亿房企85家，较去年同期减少6家。

中信建投（601066）一份研报也指出，7月市场销售持续承压，重点城市单月新房成交1137.9万平米，同比下降34.0%，环比下降31.9%，重点城市二手房成交同比下降6.4%，环比下降3.2%。百强房企销售额3810.4亿元，同比下降37.2%，环比下降36.6%。主流房企中，仅2家房企实现了单月同比正增长。

中指院预计，近期在监管层密集发声后，各地政策出台节奏将进一步加快。预计后续核心一二线城市在长期过热阶段出台的政策有望逐步优化，房地产将迎来政策底，若支持政策能够尽快落地，向市场传递信心，核心一二线城市市场有望逐步企稳。

标签：